配资炒股免费日债拍卖，再度遇冷

　　28日配资炒股免费，日本40年期国债拍卖再度以惨淡的结果收场。

　　拍卖结果显示，日本40年期国债拍卖投标倍数为2.2，是自去年7月以来最低的需求水平。上周，日本20年期国债拍卖需求同样疲软，导致日本长期国债收益率飙升至历史高位。

　　受此影响，日本超长期国债收益率日内上涨。英为财情数据显示，截至13时25分，日本40年期国债收益率报3.386%，日本30年期国债收益率攀升至2.939%。

　　近段时间以来，日本超长期国债收益率呈现明显上升趋势。以日本40年期国债为例，截至13时25分，日本40年期国债收益率较5月初已经上升了0.44个百分点。

　　缘何出现这种趋势？国泰海通宏观团队分析称，首先，在美国贸易政策影响下日本财政扩张倾向增加了市场对债券供给冲击的担忧。其次，2025年以来，日本国内机构对超长债需求较为疲弱。在通胀压力高企、日央行货币政策持续收紧的影响下，日本长债利率持续呈上升趋势，日本国内金融机构或积累了一定投资亏损压力，或暂时抑制了对超长债配置需求。

　　在此背景下，日本央行面临严峻挑战。日本央行持有超过一半的日本国债，也曾是日本国债市场的最大买家。自结束负利率政策以来，日本央行一直以来朝着货币政策正常化努力，正在逐步缩减债券购买规模。但问题是：当失去了日本央行的托底，还有谁有兴趣购买日本国债？

　　近期日本债券市场的波动已经表明，日本国债需求端疲软导致的日债收益率飙升，可能会增加日本政府、企业和消费者的借贷成本。日本央行行长植田和男表示，将警惕超长期债券收益率大幅波动可能影响短期借贷成本并对经济产生更大影响的风险。

　　这一言论凸显出，日本央行对近期的市场动荡保持密切关注，这也可能会影响下个月关于缩减债券购买规模步伐的讨论。

　　路透社周二报道称，日本将考虑缩减超长期国债的发行规模，因近期超长期国债收益率大幅攀升，决策者寻求缓解市场对政府财政恶化的担忧。报道称，20年期、30年期或40年期日本国债发行量的减少将通过增加短期债券的发行量来抵消。

　　国泰海通宏观团队表示，若日本债券市场波动持续加大，可关注日本央行是否会释放鸽派信号缓解市场恐慌。一方面，需关注日本央行是否会在6月份货币政策会议上对其量化紧缩计划做出调整；另一方面，若长债收益率持续上升，日本央行或有可能开启临时购债为市场注入流动性。此前，植田和男曾提到“在长期收益率急剧上升的特殊情况下，我们将灵活地购买政府债券，以促进收益率的稳定”。

　　日债风暴只是近期海外金融市场波动的一个缩影。由于日本长期处于超低利率状态，使其成为“套息交易”的关键货币。投资者借入日元，投资于海外高收益资产。但随着日本收益率上升，这种策略的吸引力逐渐减弱，可能引发“套息交易平仓”现象。这种逆转可能使得大量资本回流日本，招致全球金融市场波动。

　　法国兴业银行表示，尽管美国债券和股票市场此前曾受益于来自日本的资金流入，但这种情况现在可能正在逆转。

　　“海外超长债的异动，反映对安全资产不再安全的担忧。”华西证券研报中写道，“大财政”框架使得投资者反思发达经济体债务体系的可持续性。对于政府债务而言，债务可持续的基础是可控的新增债务、较低的融资利率。市场担忧美国未来的赤字不可控、财政扩张推升通胀又可能导致利率偏高，违约或者变相违约的风险在上升配资炒股免费，市场自然要求超长债给予更高的期限溢价补偿。

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